Ликвидность, спред и проскальзывание: сколько стоит войти в сделку
Как читать доступный объём, считать разницу покупки и продажи и проверять издержки на учебном примере.
Цена на графике не описывает весь рынок
График обычно показывает совершённые сделки, а стакан — доступные предложения купить и продать. Лучшая цена покупки называется bid, лучшая цена продажи — ask. Разница между ними образует спред. Для оценки исполнения важны также объём на каждом уровне, время наблюдения и скорость изменения заявок.
Ликвидность нельзя свести к одной красивой цифре оборота за день. Нужный вам объём может оказаться большим относительно текущих предложений. Методология CME отдельно рассматривает спред, глубину стакана и стоимость исполнения. Поэтому исследуйте условия именно в тот период, когда предполагается работа, а не только итоговую дневную статистику.
Посчитайте простой пример
Предположим, в учебном стакане покупают по 99,80 рубля и продают по 100 рублей. Немедленная покупка и обратная продажа одной единицы при неизменных условиях дают потерю 20 копеек ещё до комиссий. Для 100 единиц это 20 рублей. Значения условные и не описывают конкретную бумагу.
Теперь допустим, что по 100 рублей продаётся только 40 единиц, а остальные 60 доступны по 100,10. Средняя цена покупки составит 100,06 рубля. Если в модели тестирования записать исполнение всего объёма по 100, результат окажется завышен. Именно поэтому объём сделки и предположения об исполнении следует сохранять вместе.
Разделите источники расходов
Составьте четыре строки: комиссия брокера, применимые биржевые сборы, спред и отклонение фактической цены от ожидаемой. Не складывайте спред и проскальзывание дважды: сначала определите, относительно какой цены измеряете последнее. Финансирование позиции и другие расходы добавляются отдельно, если они относятся к выбранному инструменту и периоду владения.
Для учебного сравнения зафиксируйте одинаковые условия и рассчитайте результат нескольких объёмов. Не отправляйте реальные заявки ради измерения рынка. Достаточно наблюдений или симулятора с понятными ограничениями. Сохраните исходный снимок стакана, время и алгоритм расчёта: без этого обсуждение издержек превращается в спор о разных исходных данных.
Что проверить перед практикой
Лимитная заявка ограничивает допустимую цену, но не обещает исполнения. Рыночная ориентирована на доступное встречное предложение, поэтому итоговая цена может измениться. При новостях или небольшом объёме в стакане разница особенно важна. Проверьте также режим торгов: условия основной сессии нельзя автоматически переносить на другие периоды.
В дневнике сохраняйте ожидаемую и фактическую средние цены, исполненный объём и расходы. Затем ищите повторяющиеся причины расхождения: время, размер заявки или особенности инструмента. Такая проверка не доказывает прибыльность идеи, но помогает понять, существует ли её предполагаемое преимущество после реалистичного исполнения и всех относящихся к сделке издержек.
ПУЛЬС / ЗНАНИЯ
ПУЛЬС / ЗНАНИЯ