Номинал позиции и маржа: сколько денег действительно находится под риском
Как сравнивать нагрузку трейдеров, когда небольшое обеспечение контролирует гораздо больший объём рынка.
Маржа не равна цене всей позиции
На срочном рынке обеспечение позволяет поддерживать контракт, номинальная стоимость которого рассчитывается по его спецификации. Для простого линейного случая это количество контрактов, умноженное на размер контракта и цену. У индексных инструментов используется предусмотренный множитель. Маржа является требованием к обеспечению, а не показателем полной рыночной экспозиции. Поэтому сравнение двух трейдеров только по сумме занятого залога может скрыть существенную разницу в масштабе их позиций.
Условный пример без валютной сложности
Пусть контракт представляет десять единиц актива, каждая стоит 2 000 денежных единиц. Номинал одного контракта равен 20 000, а пяти — 100 000. Если условное обеспечение составляет 15 000, движение базовой цены на 1% даёт изменение позиции примерно на 1 000 до расходов для линейного контракта. Это около 6,7% от обеспечения. Числа учебные: реальные множители, валюты расчёта, ставки и режимы обеспечения проверяют в спецификации.
Какие знаменатели нужны в отчёте
Одна и та же прибыль выглядит по-разному в процентах от обеспечения, всего торгового счёта или выделенного капитала. Перед сравнением рейтингов выясните, какой знаменатель использован. Запишите средний и максимальный номинал, размер собственных средств и доступный резерв. Показатель доходности на маржу не должен молча превращаться в доходность всех денег пользователя. Особенно внимательно смотрите на добавление обеспечения во время просадки: оно меняет представление о фактически задействованном капитале.
Сложение нескольких инструментов
Для нескольких позиций пересчитайте экспозиции в сопоставимую валюту и отдельно покажите направления. Простое взаимное вычитание номиналов может скрыть различия между активами, сроками и условиями расчёта. Покупка одного фьючерса и продажа другого не обязательно дают нейтральную конструкцию. Для опционов номинал также не описывает весь риск: чувствительность нелинейна. В учебной таблице лучше прямо указать границы применимости расчёта, чем создавать одно красивое число для несовместимых инструментов.
Вопрос для оценки трейдера
Попросите объяснить, как меняется общий риск после добавления одного контракта. Ответ должен связывать размер инструмента, допустимые движения, обеспечение и капитал счёта. Если описание ограничивается фразой «занята лишь небольшая часть баланса», данных недостаточно для вывода о консервативности торговли.
ПУЛЬС / ЗНАНИЯ
ПУЛЬС / ЗНАНИЯ